81家上市醫藥企業年報告訴你：搶占各版塊凈利潤前三的秘訣是什么？

        從這81家藥企營業收入來看，大部分企業成績喜人，2016年營業收入較去年有所增長，下降的僅有11家。其中，營業收入增長超50%的藥企目前有廣譽遠（118.7%）、福安藥業（83.17%）、博雅生物（74.27%）、神州易橋（53.16%）4家。按歸屬于母公司股東的凈利潤來看，有10家凈利潤增長過100%，分別為廣譽遠（5948.84%）、廣濟藥業（577.96%）、泰合健康（320.53%）、魯抗醫藥（268.51%）、永安藥業（253.71%）、福安藥業（242%）、啟迪古漢（146.62%）、神州易橋（128.8%）、西藏藥業（116.39%）、精華制藥（111.36%）。

 

　　分板塊來看，生物制藥板塊表現較為喜人，12家生物制藥企業里僅1家出現凈利潤下滑；35家化學制藥板塊藥企26家保持凈利潤增長；34家中成藥企業可能受兩票制、輔助用藥目錄、營改增、降藥比等政策影響，兩級分化較大，僅20家保持凈利潤增長。

 

　　下面，來分析一下各個板塊凈利潤增長較為喜人的TOP3企業，看看優秀成績背后的秘訣是什么？

 

　　化學制藥板塊凈利潤增長TOP3藥企分析

 

 

 

　　廣濟藥業：凈利潤1.42億，同比增長578.73%

 

　　廣濟藥業是以生產、銷售醫藥原料藥及制劑、食品添加劑、飼料添加劑為主的國家重點高新技術企業，其主導產品維生素B2（核黃素市場）占有率位居世界前列，是中國國內維生素B2原料藥唯一通過GMP認證廠家，也就是唯一的供貨廠家。維生素B2自2015年開始價值回歸，從低點120逐步上漲，目前價格穩定在2016年相對高位水平。但是，其主要生產原料玉米的價格卻不斷下行，產品價差擴大，使得公司盈利增長。

 

　　魯抗醫藥：凈利潤0.29億，同比增長268.51%

 

　　魯抗醫藥主要從事醫藥產品的研發、生產和銷售等業務。魯抗醫藥之所以凈利潤增長較高，有兩方面原因，一方面是由于中間體原料藥成本有較大幅度下降，其主要使用中間體原料藥6-APA及青鉀鹽2016年以來價格持續走低，原料藥可比成本降低率為11.99%；制劑可比成本降低率為 9.79%；獸藥可比成本降低率為 1.92%。另一方面，可能是由于2016年12月12日，魯抗醫藥與關聯方華魯控股簽訂《華魯控股集團有限公司 2016 年度第二期超短期融資券籌集資金使用協議》，華魯控股同意將發行超短融募集資金中的4億元提供給本公司使用，主要用于償還前期借款、補充流動資金等。公告稱，此次華魯控股共發行了11億元超短融，年利率為3.94%，年化承銷費率為0.1%，合計 4.04%，為此次公司使用資金的綜合資金成本率。

 

　　永安藥業：凈利潤0.62億，同比增長253.71%

 

　　永安藥業主要三類業務，一是?；撬岙a品的研發、生產和銷售以及環氧乙烷的生產和銷售；二是保健食品的研發、生產和銷售以及國外保健食品的進口與銷售；三是與健康領域相關的股權或實業投資，以及利用部分閑置資金進行現金管理等。截至目前，?；撬釣槠涞闹鲗Мa品，其研發、生產和銷售仍為公司的主要業務。

 

　　2016年由于供給側改革的持續推進，牛磺酸市場價格有所回升，加之部分競爭對手由于環保影響，市場供給也逐漸緊張，永安藥業則抓住了市場契機，以效益為中心，及時調整生產經營策略，?；撬岙a銷量和銷售價格均同比增長。受此影響，其產品毛利率同比增加了7.92%。

 

　　中成藥板塊凈利潤增長TOP3藥企分析

 

 

 

　　廣譽遠：凈利潤1.2億，同比增長5948.84%

 

　　廣譽遠主要從事中藥產品的生產、銷售。從廣譽遠的“傳統中藥”+“精品中藥”+“養生酒”三駕馬車并駕齊驅分產品來看，傳統中藥實現收入5.8億元，同比增長116.63%；精品中藥實現收入1.79億元，同比增長171.36%；養生酒實現收入0.4億元，同比增長55.53%。傳統中藥仍然是公司收入和利潤的主要來源，報告期藥店終端覆蓋59,336家，醫院覆蓋1,834家。有媒體推測，廣譽遠爆發性增長的根本因素還是在于2016年其對山西廣譽遠國藥有限公司（下稱山西廣譽遠）的資產重組，從而實現了更大范圍內的并表。

 

　　泰合健康：凈利潤0.82億，同比增長320.53%

 

　　泰合健康主營現代中藥生產及銷售，其三七通舒膠囊及鼻淵舒口服液均有相關生產工藝發明專利。年報中提到公司扭虧轉盈的原因有三：（1）公司產業結構持續優化，現代中藥產業銷售規模及毛利率同比增加，公司綜合毛利率提升，盈利能力增強；（2）建筑鋼結構產業本期持續拓展新業務，積極承接并全力推進新項目，資產減值同比減少，盈利能力增強，鋼結構產業本報告期扭虧為盈；（3）公司為盤活存量資產，提高資源利用效率，集中優勢資源發展公司主營業務，本報告期處置閑置資產取得收益。根據其各子類業務推測，凈利潤較高的主要原因可能在于鋼構產業方面，銷售收入同比增加4,907.26萬元，增長72.58%。

 

　　啟迪古漢：凈利潤0.55億，同比增長146.62%

 

　　啟迪古漢主要研究、開發中國中藥傳統秘方、驗方和西藥制劑，主要生產古漢養生精（口服液、片劑）、養心定悸顆粒等中成藥以及部分西藥制劑。古漢養生精在湖南省內市場有著良好的業績和市場占有率。推測其凈利潤較高原因原因可能在于2016年5月，其收購了古漢醫藥 70%的股權，進入醫藥流通行業，并以此作為古漢養生精拓展全國市場的平臺，組建了新的古漢養生精省外銷售團隊，借勢兩票制到來，營銷布局領先于市場同類其他廠家。

 

　　生物制藥凈利潤增長TOP2藥企分析

 

　　博雅生物：凈利潤2.7億，同比增長79.21%

 

　　博雅生物是一家國內領先的醫藥定制研發生產企業，主要致力于全球制藥工藝的技術創新和商業化應用。其主要產品為血液制品，借助血制品行業春風，自2015年中期國家放開藥品價格管制以來，受益于供求極度緊張影響，血液制品量價齊升驅動血制品業務16年收入、利潤高速增長。博雅生物血液制品業務實現營業總收入5.29億元，同比增長54.43%，占公司合并報表營業總收入的55.85%；凈利潤 1.92億元，同比增長49.34%，占歸屬于上市公司股東的凈利潤的70.50%。

 

　　凱萊英：凈利潤2.5億，同比增長64.6%

 

　　凱萊英主要業務為創新藥服務商，為國際主流制藥企業提供醫藥外包綜合服務，包括新藥臨床階段工藝研發及制備、上市藥品商業化階段的工藝優化及規?；a。報告期公司凈利潤增長較高，主要預期CMO 業務屬性相關。目前，該業務還是有很高的進入壁壘，也在未來有著較大市場空間。分板塊來看收入，公司臨床階段CMO塊收入 4.24 億，較去年（4.69 億） 略有下降。商業化階段CMO 收入 6.20 億，較去年（3.21 億）增加 93.1%，提升明顯，收入占比從 38.64%上升至 56.16%。其中公司服務的臨床階段項目中獲批上市的新藥也帶來了其上市的紅利分享，主要包括 2016 年上市的新型丙肝復方藥物和慢性淋巴細胞白血病藥物項目表現突出；培南類項目的恢復性增長，也為業績增長提供了重要支持。