58億元！風神股份擬收購PTG部分資產

• 58億元！風神股份擬收購PTG等工業胎資產

4月12日，風神股份公告宣布，擬通過發行股份方式購買PTG公司90%股權、桂林倍利100%股權以及黃海集團工業胎相關土地和房產，交易作價57.83億元。

同時，公司擬通過詢價方式募集配套資金不超過20.21億元，扣除發行費用后用于PTG及桂林倍利主營業務相關的全球產能布局優化、產品及工藝提升、全球工業胎研發中心建設和信息化系統建設四大領域。

根據重組預案，風神股份擬發行股份向TP購買其持有的PTG公司52%股權、向HG購買其持有的PTG公司38%股權、向控股股東中國化工橡膠公司購買其持有的桂林倍利100%股權，以及向黃海集團購買工業胎相關土地和房產，發行價格為9.78元/股。

PTG公司2015年底在意大利設立，其前身系倍耐力集團工業胎相關業務公司。2016年1月，倍耐力集團將其工業胎業務和乘用胎業務分拆，并將工業胎業務更名為PTG。

另據了解，桂林倍利系橡膠公司旗下工業胎資產板塊子公司，主要資產為100萬條全鋼子午胎生產線，已于2015年底正式投產。

“事實上，2016年風神股份收購了PTG公司10%股份，當年PTG實現凈利潤2.9億元。本次交易完成后，風神股份將直接持有PTG的100%股權、桂林倍利100%股權、黃海集團工業胎相關土地和房產?！苯咏舜尾①彽臉I內人士表示，本次重組前后，風神股份控股股東均為中國化工橡膠公司，實際控制人均為國務院國資委，上市公司控制權未發生變更。
 

• 躍居中國工業胎“霸主”，但亦面臨整合風險

此次風神股份取得PTG100%股權及控股股東中國化工橡膠公司旗下其他工業胎資產后，將全面實現工業胎業務整合，一躍成為全球第四、中國最大的工業胎企業，并成為中國化工全球唯一工業胎資產控股平臺。

此次并購無疑將給風神股份未來發展帶來強勁動力?？匆幌聟⑴c此次并購的幾大輪胎巨頭的“家底”：風神股份位于河南焦作，其控股股東是中國化工橡膠有限公司，是中國領先的全鋼載重子午胎和工程機械輪胎制造企業，也是中國最大的汽車制動軟管和高強力輸送帶生產商。

PTG是一家根據意大利法律設立的有限責任公司，于2015年11月16日成立，注冊資本1億歐元。PTG的前身便是倍耐力，是具有143年歷史的“百年老店”，也是世界著名輪胎制造商之一，業務遍及世界160多個國家和地區，在全球13個國家和地區擁有20家工廠。

“整合完成后，風神股份不僅體量急劇擴大，盈利能力也將大幅增強，風神股份可從多方面獲得爆發式發展：學習倍耐力先進生產技術，提升產品品質；引入倍耐力管理經驗及人才；貼牌生產倍耐力輪胎，充分發揮生產能力；共享倍耐力輪胎全球銷售渠道?！憋L神輪胎相關人士強調，“倍耐力、風神在同一控制人之下，風神品牌影響力在市場上獲得重估，將大幅提升產品品牌溢價，同時合并后將會令倍耐力的工業輪胎業務規模翻番，還能加速倍耐力產能向低成本地區轉移，降低成本，提高倍耐力輪胎在中國市場的銷售。”

據了解，風神股份毛利率約20%，主營成本中約3/4為原材料成本；倍耐力制造輪胎成本基本與風神相當，但產品價格可以達到風神兩倍的水平。

根據預案，本次交易對方PTG大股東TP承諾，PTG在2017年、2018年及2019年會計年度預計將產生的凈利潤分別為4035.81萬歐元、4316.42萬歐元和4528.82萬歐元。

業內人士表示，此次大舉收購后，風神輪胎也面臨一些風險。比如整合風險，交易完成后，上市公司的資產規模、人員團隊都將顯著擴大，也將在戰略規劃、業務體系、企業文化等方面對標的公司進行整合?！半m然上市公司與標的公司的業務領域、生產管理和商業模式具有較高的匹配性，但是，上市公司與標的公司之間能否順利整合以及整合后能否達到預期效果，仍存在不確定性?！睒I內人士這樣分析。

此外，此次整合后，風神輪胎還面臨關于外匯監管政策和法規的風險、業績補償承諾的實施風險、遠期仍有可能存在需要面對美國等來自國外的反傾銷調查風險等。