洞察變化 找到破局之道

每天清晨醒來，閱讀“全球企業動態”公眾號的那條《昨夜今晨全球大公司動態》便是我開啟一天工作前的“暖身”。從文章中了解這每分每秒都在變化的世界，并從變化中洞察破局之道。

兼并購、大吃小、強強聯合、高度互補、壯士斷臂……這是中國乃至全球制造業近年正在不斷經歷、在未來仍將面對的變革。從“工業4.0”、“中國制造2025”、“大數據時代”中，一個未來制造業的雛形正在變得清晰。

此刻，我仍對去年曾被業界熱議的“美的與KUKA 聯姻”記憶猶新，可謂中德制造業的一次全新嘗試。按美的的設想，涉足機器人領域，既可推動美的生產、物流的自動化，又可建立智能制造的“第二跑道”，為美的在家電之外找到新的增長點。也為工業機器人、自動化產業的變局埋下了伏筆。

今年4月4日，同樣在工業自動化、電氣等領域擁有絕對話語權的ABB公司傳出消息， 正式收購貝加萊（B&R）——全球最大的專注于機器和工廠自動化產品和軟件為基礎的開放式架構解決方案獨立供應商。B&R將成為ABB機器和工廠自動化部門。僅一天之隔，兩大金屬加工液巨頭奎克化學和好富頓國際也宣布合并。由此為這注定不平凡的2017年開啟“奔跑模式”。

ABB收購貝加萊 智能制造新格局正在開啟

這個消息最先出現在ABB公司的官方網站，隨后有媒體轉出貝加萊大中華區總經理肖維榮博士的一些感悟，“不得不說，ABB收購貝加萊對雙方來說是一著技藝高超的棋。首先，將公司交給世界的電氣巨頭ABB，解決了貝加萊家族下一代的接班人的困擾；其次，隨著貝加萊的加盟，填補了ABB在機械和工廠自動化的開放式平臺與架構的短板，同時，貝加萊可以獲得更多的工業自動化的市場資源。這種互補性很高的合作，使得將來的ABB具備了工業自動化領域的真正全方案能力！”

他強調，收購后，貝加萊作為ABB機械與工廠自動化事業部，保留品牌和橙色，保留全球的組織架構和管理獨立性，繼續擁有其自有的客戶體系，員工待遇和現行管理規則不予改變，給未來一個確鑿的承諾和期許！這是對客戶、對員工的真誠和負責的態度！

據悉，ABB將以現金形式完成收購。該交易預計將在第一年實現每股運營收益增長，它創造的協同增效將在第四年為貝加萊的獨立銷售收入帶來大約8%的增長。該交易還有待相關監管部門的批準，預計將在2017年夏季完成。

通過此項收購，ABB 則將進一步加強在工業自動化領域的領導地位，以更獨特的優勢把握第四次工業革命的增長機遇。此外，通過將貝加萊強大的應用和軟件平臺、龐大的安裝和客戶訪問量以及定制化的自動化解決方案與行業領先的ABB AbilityTM數字化解決方案相結合，ABB將在擴大其數字化產品組合上邁出重要一步。

ABB集團首席執行官史畢福表示：“貝加萊是全球機械和工廠自動化領域的一顆明珠。這項收購對于ABB是一個千載難逢的機遇并具有里程碑意義，它將彌補之前ABB在自動化領域的短板。這一完美結合將使我們成為能夠全方位提供測量、控制、驅動、機器人、數字化和電氣技術與軟件解決方案的唯一工業自動化供應商。”

“同時，這次收購也是我們落實‘新階段’戰略的完美體現。我們獨特的數字化產品組合和在全球安裝的7千多萬臺互聯設備以及7萬多套正在運行的控制系統基礎上，加上全球超過300萬臺自動化機械和27,000套工廠設施，使我們兩家企業的全球客戶更好把握第四次工業革命帶來的重大機遇。”

貝加萊聯合創始人Josef Rainer表示：“這次聯合將為貝加萊的客戶和員工創造絕佳的機會。我們相信，ABB將為我們下一階段增長提供最好的平臺。ABB的全球影響力、數字化解決方案以及與我們互補的產品組合，將成為貝加萊進一步加快創新和加速增長步伐的關鍵?！?br/>
貝加萊另一位聯合創始人Erwin Bernecker表示：“貝加萊在Eggelsberg的總部將成為ABB機械與工廠自動化的全球業務中心，這向我們員工釋放出一個強力信號。對我個人而言，最重要的是公司與員工相處融洽、我們的創辦地將在并購之后繼續承擔關鍵作用?！?br/>
未來，ABB將整合貝加萊的可編程邏輯控制器、工業電腦、伺服運動控制以及軟件和解決方案，進一步開拓其工業自動化產品業務，并為客戶提供獨特、全面、開放式架構的自動化產品、系統、解決方案和服務。

在交易完成后，貝加萊將作為一個全新的全球業務單元——機械與工廠自動化，成為ABB工業自動化事業部的一部分，并由貝加萊現任總裁Hans Wimmer負責。雙方均認為，貝加萊的管理層和員工將是未來增長和業務整合的關鍵推動者。貝加萊的兩位聯合創始人Erwin Bernecker和Josef Rainer將在業務整合期間擔任顧問，以確保業務運營的連貫性。

兩家公司的整合過程將聚焦業務增長并秉持“雙贏”原則。ABB將分階段把自己原有的PLC和伺服驅動業務合并到新的業務單元。同時，ABB承諾支持貝加萊的業務增長，中期的銷售收入目標在10億美元以上。ABB還將進一步投資貝加萊，在該公司成功的商業模式和品牌基礎上推動貝加萊的業務發展。貝加萊位于奧地利Eggelsberg的總部也將成為ABB機械與工廠自動化業務的全球中心。

通過本次并購，ABB將成為奧地利最大的工業自動化企業。ABB在奧地利擁有100多年的發展歷史。由于貝加萊及其奧地利總部將在ABB集團扮演重要角色，奧地利尤其是上奧地利州將從中受益。在Eggelsberg and Gilgenberg進一步增強研發和擴大生產的公司計劃將推動奧地利高科技產業的發展。

此次的并購是一次產品高度互補的完美之作，雙方共同致力于提供開放式架構的產品組合增加了客戶的選擇和靈活性，這將推動日益數字化的各行各業實現互聯互通。

總部位于瑞士蘇黎世的ABB是一家致力于為電力、工業、運輸和基礎設施領域客戶提供解決方案的全球領先企業，業務遍布全球100多個國家；而貝加萊是一家為多個工業行業的機械設備和工廠自動化方面提供領先的解決方案供應商?？偛课挥趭W地利Eggelsberg，在過去20年中銷售收入的年復合增長率高達11%，表現出強勁的增長動力。貝加萊在全球擁有4,000多家機械制造商客戶，并保持快速增長。

ABB 收購貝加萊 智能制造新格局正在開啟

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關于此次收購的要點如下：

● 收購貝加萊（B&R）將彌補ABB 在機械與工廠自動化領域的短板；

● 將為全球客戶提供獨特的、綜合全面的自動化產品、系統、解決方案和服務；

● 貝加萊是一家在可編程邏輯控制器（PLC）、工業電腦（IPC）、基于伺服運動電機與工廠自動化領域的創新領導企業；

● 在過去20年中，貝加萊銷售收入的年復合增長率達11%；在極具吸引力的規模達200億美元的機械和工廠自動化細分市場中，貝加萊年銷售額超過6億美元；

● 貝加萊的軟件和物聯網解決方案將進一步加強ABB Ability ?數字化技術平臺；

● 認可貝加萊的業務成長戰略，支持其實現10億美元以上的中期銷售收入目標；

● 保持貝加萊管理層的連續性，公司創始人擔任整合顧問；

● 貝加萊位于奧地利Eggelsberg的公司總部將成為ABB機械與工廠自動化業務的全球中心；

● 交易將以現金形式進行，并在第一年實現每股運營收益增長，交易預計將在2017年夏季完成；

● 收購價格不對外披露，符合行業估值。

兩大金屬加工液巨頭聯姻

4月5日，又一場產品高度互補的合并來自兩大金屬加工液巨頭。據好富頓國際的官方網站消息稱，奎克化學公司（Quaker Chemical）和好富頓國際公司（Houghton International）已經簽署兩家公司合并的確定協議。隨后，奎克化學也在官方微信上確認了該則消息。此次的交易預計在2017年底或2018年初完成，屆時有望實現約4,500萬美元的成本協同效應。

兩家公司合計擁有250年歷史，一直服務全球基礎金屬和金屬加工工業，專業提供工業過程流體、化學特種油，以及技術專業知識服務?？嘶瘜W和好富頓國際的公司總部都設在美國賓州費城地區。

奎克化學公司董事長及首席執行官Michael F.Barry表示：“所提議的奎克化學與好富頓國際合并交易，代表我們進入公司發展的下一階段，表明我們繼續堅持發展獨特核心優勢的理念。與好富頓的結合，實現兩強高度互補，兩家企業各自有悠久歷史，都積累了豐富的專業知識、技術，和以客戶為中心的企業文化，都致力向客戶、股東和員工提供長期的可持續發展價值。合并后的新公司將充分共享和發揮雙方的最佳做法和專業知識?！?br/>
好富頓國際董事長Sanjay Hinduja表示：“我們高興地簽訂這項協議，把兩家著名的國際公司結合起來。同心協力，我們將增強競爭實力和業務模式，更好地服務全球市場和我們所有的利益相關者?！?br/>
據了解，好富頓國際隸屬Hinduja集團旗下的海灣石油企業。

根據本次協議的條款，奎克化學將向好富頓國際股東新發放股份共約430萬股，相當于合并后新公司股權的24.5%，另支付現金1.725億美元。此外，奎克化學將繼承好富頓國際的債務和流動資金（截至2016年底好富頓國際凈債務約6.9億美元）。本協議已經獲得奎克化學董事會和好富頓國際董事會批準，以及Hinduja集團的完全支持。交易完成后，Hinduja集團將成為奎克化學最大的股東。

好富頓國際和奎克化學公司都致力于為高度專業和技術要求嚴格的工業市場提供創新產品，并在該領域享有盛名。

好富頓國際首席執行官Mike Shannon表示：“我們兩家不僅具備互補特征，各自也都努力創新，積累強大的技術專業知識和經驗，加強全球存在，注重產品應用本地化，在此基礎上為客戶提供創新解決方案?！?br/>
● 合并交易高度互補——奎克化學與好富頓國際合并為新公司之后，將運用雙方的產品和服務組合，更好地服務汽車制造、航空制造、重型設備、金屬、采礦、機床加工、海洋勘探、海上采油、飲料罐加工等各類工業的客戶。

新公司將具備全球最寬廣的金屬加工產品供應平臺，提供各種特種油產品，包括金屬切削加工液、金屬成型加工液、腐蝕保護液、熱處理液、工業潤滑油和潤滑脂等。如此豐富的產品組合，預期將產生巨大的交叉銷售機會，允許公司進一步在包括印度、韓國、日本及墨西哥等新興市場強勢發展。

新公司通過合并資源，將拓寬技術創新面，加快產品研發，更快推向市場，并多元開拓著眼于長期發展的研發渠道。

隨著化學管理服務內容更多，公司秉持的融入客戶服務模式將進一步得到強化。憑借更強大的產品組合，以及經驗豐富的技術專家和專業知識，合并后的新公司將為客戶的整體業績和運營表現增添更多價值。

● 為股東創造價值——在2016年，奎克化學運營收益為7.47億美元，調整后EBITDA（利、稅、折舊及攤銷前利潤）為1.07億美元，凈現金為2,200萬美元（同期中，好富頓國際運營收益為7.67億美元，調整后EBITDA 為1.2億美元，凈負債為6.9億美元）。合并交易完成后，聯合的新公司將繼續在紐約證券交易所掛牌。

公司預期，合并所產生的合力將體現為成本節約收益約4,500萬美元，其中大部分將在交易完成后兩年內實現。這些合力產生的收益預計將主要來自供應環節效益提升和成本下降。我們預計合并后將產生各種交叉銷售機會，并有能力向客戶提供更寬廣的產品組合及解決方案，從而創造更多的價值。

交易完成后，聯合的新公司預計將繼續保持其股利分紅，并使用其充裕的現金流動來迅速減少負債，以改善賬面凈負債，從而在交易完成后的最初兩年中把凈債務對調整后EBITDA比例從約3.8倍降低到接近2.5 倍。

● 財務融資、企業治理和領導框架——奎克化學已經從美洲銀行美林證券公司及德意志銀行證券公司獲得總計11.5億美元借貸承諾，用于支持這項合并交易，其中包括2億美元的額外流動資金，用于未來需要。公司預計，借貸的利息成本按目前利率計算應保持在3%范圍。

這項合并交易需要滿足監管審查要求才能完成，包括獲得監管部門及奎克化學股東的批準，預計整個過程將在2017年底或2018年初完成。在此之前，兩家公司將繼續作為互相獨立的實體正常運作。

合并交易完成之后，預計新公司將組成一個12名成員的董事會，其中奎克化學指定9名董事，Hinduja集團指定3名董事。Michael F. Barry將繼續擔任新公司的董事長兼首席執行官，新公司的組織結構將在合并協議簽署后到合并交易完成前的期間確定。

德意志銀行證券公司擔任奎克化學的首席財務顧問，Drinker Biddle & Reath LLP律師事務所為其任法律顧問。韋倫氏集團（The Valence Group）向董事會提供了公正評估報告。根據協議的條款，好富頓國際的股東將收到現金和奎克化學股票的組合，而奎克化學將承擔好富頓國際的未償凈債務。宣布的總交易對價是14.2億美元。