Q3單季營收11.42億美元，專攻寵物業務的希爾思為何能跑贏母公司？

2025 年，第 3 季度 Hill's Pet Nutrition（希爾思）再次成為 Colgate-Palmolive（高露潔·棕欖）成績單中的“亮點”：單季營收達到 11.42 億美元，毛利率維持在 22% 以上。這意味著，在全球經濟增速放緩、不確定性上升的大環境下，希爾思正用寵物經濟穩穩扛起母公司業務的增長大旗。

 

 

數據說話，當寵物食品撐起跨國巨頭的利潤表

 

據披露的相關財務數據顯示，2025 年第3季度，希爾思實現凈銷售約 11.42 億美元，營業利潤約 2.55 億美元，利潤率為 22.3%。在母公司層面，希爾思已占到高露潔·棕欖總銷售額的約 22%，成為僅次于主力業務的核心分支。

 

2025年前九個月，希爾思寵物營養的凈銷售額增長2.2%，達到34.17億美元，而公司整體銷售額則與上年同期持平。同時，從年初至今，希爾思營業利潤從6.91億美元增至7.78億美元；而高露潔·棕欖母公司整體營業利潤為32.14億美元，與上年同期的32.05億美元基本持平。

 

這意味著，希爾思不僅賣得更多，而且賣得更有利潤——其利潤率高于母公司大多數傳統品類。

 

 

在全球消費疲軟、原料與運輸成本上升的大環境下，希爾思的表現為母公司提供了穩定現金流與利潤支撐。從“寵物業務分支”逐漸變成“公司增長支柱”，其戰略地位明顯上升。

 

這種增長的確定性，還能從縱向對比中得到印證。根據highlooker對希爾思第三季度的獨立分析，品牌在高端獸醫渠道持續領先，在科學糧、處方糧細分賽道保持高溢價競爭力，且消費者對專業營養配方的認知提升，進一步推動希爾思成為“以寵物健康為核心”的增長代表。

 

 

換句話說，希爾思已經從“潛力股”轉為“穩定貢獻者”。這為高露潔·棕欖后續在寵物食品、鮮食、功能性產品上的投入，提供了堅實基礎和信心。

 

 

從“品牌”到“體系”，希爾思補齊成完整閉環

 

如果說財報表現展示的是結果，那么希爾思在過去數年進行的一系列戰略布局，則構成了這一結果的底層邏輯。

 

高露潔·棕欖在寵物業務鏈條的擴展路徑，幾乎涵蓋了收購、產能建設、賽道拓展以及供應鏈協同步伐四個維度，使得希爾思得以在全球市場持續放大競爭優勢。

 

最關鍵的推動力來自一系列聚焦產能與供應鏈的收購動作。

 

早在 2022 年，高露潔-棕欖就宣布斥資約 7 億美元收購 Red Collar 的三家干糧制造廠，以支持希爾思的全球增長并提升產能可控性，此次收購協議還包括將約 350 名干寵物食品業務員工轉移至希爾思。

 

這一操作使希爾思在關鍵產能上擺脫對第三方代工的高度依賴，同時能更直接把控成本、質量與產能調配節奏。自有工廠能縮短新品導入到規模化生產的周期、提升質量追溯能力，并在材料、運輸成本上實現優化；在全球供應鏈易受政策與貿易摩擦影響時，更可作為“韌性資產”。

 

2025年年初，高露潔-棕欖公司完成對Prime100寵物食品品牌的母公司Care TopCo Pty Ltd的收購，以拓展其旗下希爾思寵物營養部門。Prime 100總部位于墨爾本，提供冷藏和常溫保存兩種產品，自2014年推出以來一直是領先的新鮮寵物食品品牌。

 

 

而這一動作，正式把希爾思帶入“寵物鮮食”賽道。高露潔-棕欖公司收購時表示，此舉將使希爾思在澳大利亞快速增長的新鮮寵物食品市場站穩腳跟。

 

這種布局的意義不僅在于搶占增長更快的細分市場，更在于讓希爾思獲得了一條更貼近消費者廚房場景和高頻消費習慣的產品線，構筑出從處方糧到鮮食的完整營養矩陣。其收購公告指出，Prime 100 的產品線覆蓋冷鏈鮮食和部分常溫鮮食包裝，這為希爾思提供了進入高成長細分的渠道與能力。

 

在研發維度，希爾思也因其長期科研積累而具有更強的差異化屬性。高露潔-棕欖在 Q3 財報中強調，針對腸胃敏感、體重管理、皮膚健康等多重細分需求的寵物食品處方配方，仍在保持領先地位，這些高專業度產品也正是推動品牌維持高溢價的重要基礎。

 

可以說，希爾思通過收購產能、補齊賽道、擴展鮮食、強化供應鏈保障等方式，構建起了一個兼具專業處方能力與消費端黏性的“增長飛輪”，成為寵物食品行業少有的穩定復利型品牌。

 

 

未建中國工廠，是錯失機會還是更穩妥的選擇？

 

盡管高露潔·棕欖在全球范圍內不斷擴張產能，但希爾思至今沒有在中國落地本地工廠，這點在業內長期被討論。相比之下，瑪氏與雀巢早在多年以前就已在中國建廠，本地化供應鏈成熟穩定，這讓希爾思的策略顯得相對保守。

 

從供應鏈角度來看，希爾思的配方體系對原料穩定性與工藝一致性要求極高，而其處方糧體系依賴嚴格的跨國生產標準。高露潔·棕欖披露的財報中也提到：“我們優先確保全球產能一致性與配方安全”。若在中國建廠，必須確保與北美工廠完全一致的工藝驗證與供應鏈體系，這會帶來極高的前期投入。

 

而貿易戰背景下的關稅波動，確實可能對進口糧造成階段性成本壓力，但目前希爾思在中國的核心增長仍依賴于獸醫渠道與高端處方糧市場，而這些細分市場本身價格彈性較低，消費者對進口產品的溢價接受度也相對更強。

 

從市場角度來看，中國寵物食品行業的監管標準正快速收緊。若在此階段建廠，意味著希爾思不僅要承擔合規成本，還可能需要應對未來不斷更新的監管框架。相比之下，維持進口模式反而能確保產品穩定性與風險可控性。

 

換言之，與其說希爾思“不敢”在中國建廠，不如說它選擇了更符合自身高端定位與供應鏈體系的擴張路徑。

 

 

下一場戰役：從寵物食品延伸到寵物洗護

 

回望希爾思的成長路徑，會發現一個規律：真正形成規模壁壘的不是營銷，而是供應鏈和技術體系。這一點同樣適用于增長更早期、標準更分散的寵物洗護行業。

 

相比寵物食品行業已出現瑪氏、雀巢、希爾思等國際巨頭，中國寵物洗護市場至今仍未形成能主導行業標準的超級龍頭。

 

原因一方面在于市場需求高度分散，不同犬貓品種、毛發類型與肌膚問題導致產品差異巨大；另一方面在于國內品牌在功效驗證、原料創新與配方體系上長期缺乏像食品行業那樣的科研壁壘。

 

然而，高露潔·棕欖布局希爾思的方式，卻給到了中國寵物洗護產業一個清晰的方向：真正能做大體量的企業，往往依賴的是供應鏈縱深與標準體系構建，而不是單一的產品熱銷。

 

例如國產寵物食品品牌中，倍特（Better Choice）、麥富迪、PIDAN 等公司都在補齊供應鏈、加碼原料研發、做營養體系驗證——這種“越做越重”的模式與希爾思的路徑更接近。

 

而在寵物洗護領域，目前真正能從原料側建立穩定體系的，也主要是一些從人用化妝品跨界的供應商，比如珀萊雅旗下的技術部門、巴斯夫、德之馨、華熙生物等，它們正在將人用護膚的功效邏輯遷移到寵物皮膚護理體系中。

華熙生物旗下的寵物品牌HYAPAWS海寶詩，其中使用了華熙生物的玻尿酸專利成分cationHA™-Clear1和納諾HA

 

因此，原料企業若想切入寵物洗護，不應只停留在提供單一成分，而是需要參與到品牌的功效體系構建、皮膚測試標準、配方穩定性驗證中，用“技術壁壘”代替“渠道沖刺”。

 

無論是食品還是洗護，行業都會從早年的品牌分散、低門檻競爭，逐漸走向以技術與供應鏈為底層的大規模整合。

 

當希爾思搖身成為高露潔·棕欖集團最穩定的增長曲線時，它也為中國本土品牌提示了一條清晰的路徑：真正能穿越周期的企業，往往不是跑得最快的，而是補得最扎實的。

 

 

參考資料：

Hill’s Pet Nutrition was 22% of sales for parent Colgate Palmolive in Q3 FY25 - Pet Food Industry

Colgate-Palmolive acquires Australia's Prime100 - Pet Food Industry

Colgate-Palmolive Company Invests in Growth of its Hill’s Pet Nutrition Business with Agreement to Buy Three Manufacturing Plants from Red Collar Pet Foods - Colgate-Palmoliv

 

 

來源：榮格寵物洗護

編輯：Candy Tang