汽車產業的競爭重心正逐步轉向智能化領域

乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，中國汽車的世界份額不斷提升，2025年10月中國的世界份額回升到38%的較好水平，較去年提升1個百分點。2025年1—10月中國達到世界汽車的34.9%的份額。

平安證券認為：

1）政策護航，內需提振，全年汽車產銷樂觀。近年來我國汽車產銷量增長主要依托出口市場，國內消費尚未恢復至2017年的歷史峰值。2025年政策持續加碼，以舊換新效果有望超越2024年，疊加新能源車購置稅免征政策年底退出，新能源車年底沖量預期較高。盈利層面，經濟型車價格壓力大，汽車行業整體利潤率預計仍將持續承壓。

2）融資能力分化、品牌高端化是造血能力之基。高端化迎來黃金機遇期：我國合資品牌車保有量龐大，增換購漸成汽車消費重要驅動力，正推動汽車消費向高端化、新能源進階。

3）智駕邁入嚴監管，看好獨立智駕供應商份額提升。2025年智駕行業步入嚴監管周期，但智駕滲透率提升趨勢不改。

東興證券認為，國內汽車市場在政策刺激與技術創新雙重驅動下，呈現出“電動化加速滲透、自主品牌強勢崛起”的鮮明特征，自主品牌智能化的優勢是其銷量增長的重要原因。在電動化滲透率持續提升的背景下，汽車產業的競爭重心正逐步轉向智能化領域，具備領先訓練數據、訓練設施、智駕生態領域的頭部企業有望獲取更多市場份額。

財通證券認為，乘用車整體需求穩定，高端化+出口帶來邊際增量。預計以舊換新等補貼政策仍將延續，2026年乘用車總量需求維持相對穩定。自主品牌市占率、新能源車滲透率趨于平緩，自主品牌和合資品牌、燃油車和新能源車之間逐步趨于動態平衡。乘用車的結構性增長主要來自于兩個方面，一是中高端市場，預計15萬元+的占比將逐步提升，中高端市場的國產替代仍在繼續進行；二是隨著海外設廠以及本土化車型研發，出口銷量仍將保持快速增長。