波音與空客拆分Spirit AeroSystems

波音公司12月9日宣布，已完成以47億美元收購其關鍵供應商Spirit AeroSystems的交易。

作為一家獨立供應商，Spirit公司面臨日益加大的財務壓力，這影響了其滿足波音生產需求的能力。該公司背負巨額債務，收入流嚴重依賴波音項目且波動較大，同時還需應對運營多個全球設施所產生的高額固定成本。這些財務困境，加上維持穩定質量控制的挑戰，直接影響了波音的生產線，導致了737 MAX、767、777和787等關鍵飛機項目的延誤和質量問題。

為穩定Spirit并確保供應連續性，波音以價值83億美元的全股票收購方案，吸收了Spirit約36億美元的未償債務，并將其運營整合至波音的商用飛機及售后業務部門。

波音整合方案

• 商用飛機制造：Spirit位于威奇托（堪薩斯州）、達拉斯（德克薩斯州）和圖爾薩（俄克拉荷馬州）的商用業務將直接并入波音商用飛機公司。這包括737、P-8和KC-46的機身生產，以及767和777項目的結構件制造。

• 售后服務：Spirit的維護、維修和大修（MRO）業務將并入波音全球服務集團。此舉擴大了波音在利潤豐厚的售后服務領域的布局，將重要的備件供應商和租賃資產組合納入內部。

• Spirit Defense：為管理非波音的防務合同并確保對美國太空和防務項目的持續支持，波音成立了一家名為“Spirit Defense”的新子公司。該實體將作為波音防務、空間與安全集團旗下的獨立子公司運營。

波音公司首席執行官Kelly Ortberg稱，此次收購對波音的未來來說是一個“關鍵時刻”。

Ortberg在聲明中表示：“在歡迎新同事加入并將兩家公司合二為一之際，我們的工作重點是保持穩定，以便繼續為客戶和行業提供高質量飛機、差異化服務和先進國防能力。”

Spirit公司成立于2005年，當時波音將其出售給投資公司Onex。此次重新收購標志著波音近年來制造戰略最重大的轉變之一，意味著其將告別分散的供應鏈模式，回歸垂直整合。

多年來，航空制造業的趨勢一直是剝離零部件制造業務，以專注于最終裝配和系統集成。通過回購Spirit，波音正在逆轉這一戰略。此次收購的主要驅動力在于控制權——尤其是對質量保證和供應鏈穩定性的控制。

與此同時，波音公司在歐洲的主要競爭對手空客亦收購了Spirit旗下非波音業務資產，包括后者在北卡羅來納州、北愛爾蘭、蘇格蘭、法國和摩洛哥的工廠。空客表示，作為交易的一部分，其將獲得4.39億美元的補償。

空客整合方案

• 全球資產轉移：空客已收購Spirit位于美國北卡羅來納州金斯頓（A350機身段）、法國圣納澤爾（A350機身段）和摩洛哥卡薩布蘭卡（A220中機身）的資產。

• 貝爾法斯特分拆：交易中最復雜的部分涉及北愛爾蘭歷史悠久的貝爾法斯特工廠。盡管空客最初同意收購A220機翼生產線，但A220中機身及與龐巴迪相關業務的歸屬仍懸而未決。

7月，在Spirit確認無法為該廠區剩余業務找到第三方買家后，雙方達成最終妥協：

[1]空客將接管A220機翼和中機身業務，確保其單通道飛機項目的連續性；

[2]波音將收購貝爾法斯特廠區的剩余業務，包括龐巴迪機身生產。這些非空客業務將以“Short Brothers（波音旗下公司）”為品牌獨立運營。

消息公布后，波音股價上漲2%，空客股價漲幅近1%。

從2024年首次談判開始，此項交易已經耗時超過一年。10月，波音在同意出售部分Spirit業務以解決競爭關切后，獲得了歐盟的反壟斷批準。

12月初，美國聯邦貿易委員會表示，只要波音履行今年早些時候與空客及馬來西亞復合材料技術研究公司達成的資產剝離協議，并確保Spirit繼續作為波音競爭對手未來軍用飛機項目的供應商，此項交易即可推進。