西門子醫療戰略升級：以創新驅動增長，深耕中國把握結構機遇

在近期舉行的投資者日會議上，西門子醫療管理團隊全面闡述了其“全球健康躍升”（ElevatingHealth Globally）新戰略階段的愿景。首席執行官Bernhard Montag與首席財務官JochenSchmitz等高層共同出席，展示了這家醫療科技巨頭的發展藍圖。此前，公司披露的2025財年（2024年10月至2025年9月）業績，為理解這一戰略提供了現實的財務注腳。2025財年，西門子醫療實現收入233.75億歐元，同比增長4.5%，可比增速達5.9%，延續了近年來的穩定增長軌跡。

Bernd強調，公司已成為影像和精準治療領域的行業領導者，每年服務患者約30億人次。這一市場地位在財年業績中得到印證。影像板塊作為核心增長引擎，可比收入增長8.5%，其中分子影像與CT增長態勢尤為強勁，充足的訂單保證了未來收入的可見性。另一大引擎是Varian所在的腫瘤業務，可比收入增長6.9%，其在全球腫瘤診療一體化趨勢中鞏固了高端陣地。臨床治療業務也延續穩健增長，可比增幅4.2%，受益于全球微創治療需求的增長及設備更新計劃。這些業務的表現共同拉動了公司營收創下新高。

診斷業務則呈現“止跌企穩”的狀態，全球可比收入微增0.4%。在完成Atellica平臺遷移和成本優化等內部轉型后，該業務利潤率已顯著改善。投資者日上，公司宣布將賦予診斷業務更多創業自由度，探索獨立運營結構，旨在充分釋放其長期價值。這一決定基于其已得到驗證的利潤改善能力。

從區域視角看，全球各主要市場普遍實現增長，而中國區收入為24.82億歐元，可比口徑微降0.9%，形成對比。這背后主要是診斷業務在中國面臨集采及支付政策（DRG）的影響，承受了價格壓力，出現低雙位數跌幅。

然而，中國市場表現并非全盤下行，而是呈現顯著的結構性分化。影像業務在上財年調整后已實現小幅回升，Varian和臨床治療業務更是錄得強勁增長，這得益于中國在腫瘤防治能力建設、卒中中心發展及推動大型醫療設備更新方面的持續投入。中國區診斷業務正經歷短期政策陣痛，而高端影像與精準治療領域則在醫療質量提升的大邏輯下顯現復蘇韌性。

面對全球醫療挑戰，西門子醫療的新戰略聚焦于神經退行性疾病、心血管疾病、卒中和癌癥這四大慢性病領域。公司提出的“患者孿生”、“精準治療”和“醫療人工智能”戰略三角，旨在實現個性化醫療的規?；?。為匹配這一戰略，公司對業務架構進行了重大重組：將原Varian、臨床治療及超聲業務整合為全新的“精準治療”板塊，與“影像”、“診斷”共同構成三大核心業務單元。這一重構旨在強化從診斷到治療的一體化協同能力。

配合業務重組，公司公布了2027至2030年的中期目標：集團整體營收目標為年復合增長6%至9%，調整后每股收益（EPS）年均增長5%至7%。其中，影像與精準治療兩大協同板塊瞄準中高個位數增長并持續擴張利潤率；診斷業務則向高個位數增長及利潤率提升邁進。對于當前2026財年，即使在假設中國市場收入基本持平的前提下，公司仍給出了5%至6%的收入增長指引，凸顯了其全球業務布局的韌性和經常性收入占比高的商業模式優勢。

創新是達成目標的基石。公司每年研發投入超過20億歐元，擁有1.3萬名工程師，其中半數專注于軟件與人工智能。醫療人工智能負責人DorinComaniciu指出，AI是核心戰略，公司正致力于實現從掃描自動化到報告生成乃至治療規劃的全流程智能化。影像部門負責人AndreHartung則展示了如光子計數CT等革命性技術已建立的臨床與市場領先優勢。

縱觀2025財年，西門子醫療展現了其作為全球醫療科技領域壓艙石的穩健性。短期來看，中國市場的診斷業務仍需跨越政策調整期；但長期而言，中國在人口老齡化、慢病管理及高端醫療裝備更新方面的剛性需求，使其仍是公司最重要的增量市場之一。隨著“全球健康躍升”戰略的展開，西門子醫療正通過清晰的業務版圖與創新能力，致力于在提升全球醫療健康水平的同時，把握包括中國在內的結構性增長機遇。