2026年制造業展望：全球有望持續復蘇，機械行業壓力依舊

2025年，全球制造業正步入企穩回升的通道。盡管全年數據尚未完全公布，但截至2025年11月的統計顯示：北美市場展現較強韌性，制造業產值增速較2024年小幅回升；歐洲市場觸底，下半年多項指標開始改善；中國制造業則已呈現復蘇態勢。

根據 Interact Analysis《全球制造業產值追蹤（MIO）》報告，全球制造業產值增速預計將從2024年的 1.1% 提升至2025年的 1.9%，其中中國的增速將由 2.1% 上升至 2.7%。

2026年展望溫和增長?

2026年，全球制造業有望延續復蘇態勢，但整體回升步伐預計依然緩慢，尤其是在機械設備行業。

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我們預計，2026年全球制造業產值將增長 3.1%，其中中國預計增長 3.5%。對中國廠商而言，出口需求有望為2026年的增長提供支撐，主要來自歐美市場預期逐步企穩，將提振對全球供應鏈的需求。然而，國內需求復蘇基礎尚不牢固，投資動能仍顯不足，2025年的增長部分得益于基礎設施項目和消費補貼政策的推動，隨著國補等政策的逐步退出，2026年的內需復蘇能否持續，將更多依賴于市場自身活力的強弱。

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機械行業回升緩慢?

對機械行業來說，回升之路依舊充滿挑戰。2025年全球機械行業產值增長率預計僅為 0.4%，中國為 1.6%。歐美市場主要受投資低迷、去庫存周期以及貿易政策的不確定性影響；而國內市場則面臨制造業企業利潤率偏低、產能利用率不高以及關稅等壓力，這些因素都抑制了投資意愿。

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2026年，機械行業的表現仍然不容樂觀。截至2025年底，國內制造業投資增速仍持續放緩，機械行業發展前景承壓。國內需求的疲軟以及貿易環境的不確定性將繼續影響制造業的表現，預計2026年國內機械行業產值增速為 3.2%，低于終端制造行業的 3.5%。

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價格戰：制造業的挑戰?

價格戰仍是全球制造業面臨的關鍵挑戰，對中國及歐洲制造商均造成顯著影響。截至2025年底，激烈的價格競爭未現明顯緩和。消費端價格敏感度持續較高，加劇終端制造廠商的經營壓力，并將成本壓力傳導至機械與零部件市場。

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隨著國內“反內卷”政策的推進，以及部分行業實施產能調控，預計2026年價格下行速度或將有所放緩。然而，受制于內需復蘇乏力，整體價格水平大概率將保持低位。2025年11月數據顯示，中國消費者價格指數（CPI）同比微幅上漲 0.7%，而工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降 2.2%。自2022年10月以來，PPI已持續處于負增長區間。

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國內行業表現差異：強勢與弱勢行業?

分行業看，2025年部分領域呈現強勁復蘇與增長態勢。據 MIO 報告統計，交通運輸設備行業產值預計實現 13.1% 的增長，主要受造船業拉動；非道路車輛在前兩年下滑后也迎來明顯反彈，主要得益于上半年基礎設施項目支撐及四季度全球礦業復蘇，該行業增速預計達到 8.5%。與此同時，半導體與零部件產值增長亦較為迅速，預計增速為 7.5%。上述行業有望在2026年繼續引領制造業增長，盡管其2025年的高速增長態勢可能逐步趨于平穩。

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然而，2025年部分傳統行業仍面臨較大壓力。其中非金屬礦物行業產值下滑最為顯著，造紙、紡織品、木材及化學品等傳統上游原材料行業產值也出現不同程度下降。

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2026年行業增長格局預計將基本延續，半導體與電子元器件等高新技術行業仍將領跑制造業增長。在機械行業內部，發電機組產值預計在2025年及2026年均保持最快增速，而冶金機械則可能持續收縮，主要受建筑業疲軟及冶金行業產能利用率偏低等因素影響。

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結語：穩步回升，挑戰依舊?

總體而言，在中國復蘇帶動下，2025年全球制造業逐步回暖。2026年，歐美需求企穩有望提振全球供應鏈，為中國出口提供支撐，但國內需求疲軟、貿易不確定性與價格競爭等因素仍帶來挑戰。制造業的復蘇能否持續，取決于國內外市場需求的實際恢復情況及政策環境的變化。

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當前投資動能尚未恢復，機械廠商短期壓力大于終端制造企業。機械行業的回升將受到長期結構性因素驅動，尤其是勞動力成本上升和自動化轉型的加速。因此，盡管短期內存在不確定性，長期看機械需求有望加速增長。預計2027年起，中國機械行業增速將超越終端產品制造業增速。

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注：

1. 本文數據來源于Interact Analysis《制造業產值追蹤（MIO）》報告，預測數據基于2025年11月前統計數據測算，實際增速可能受政策調整、市場環境變化等因素影響。

2. 終端制造行業：主要指生產最終產品（如食品飲料、電子產品、汽車等）的行業，產品通常直接面向消費者或者企業客戶。