博祿憑借卓越的運營表現和創紀錄的銷量，成功實現 2025 年 11 億美元的出色凈利潤

1）2025 全年凈利潤超出市場預期，得益于行業領先的 37% 調整后 EBITDA（稅息折舊及攤
銷前利潤）
2）年度銷量創下 540 萬噸新紀錄，在 510 萬噸的設計產能基礎上實現超額生產，并持續受益
于市場對博祿差異化產品組合的強勁需求
3）2025 年第四季度產量創歷史新高，銷量環比增長 21%，帶動收入增長 16%、凈利潤增長
12%
4）博祿重申計劃為 2025 財年派發每股 16.2 fils（迪拉姆分，阿聯酋貨幣單位） 的更高年度
股息
5）擬組建的博祿集團國際股份公司進展順利，預計將于 2026 年第一季度完成

近期，博祿股份有限公司（阿布扎比證券交易所上市股票代碼“BOROUGE”/ 國際證券識別碼 ISIN “AEE01072B225”） 公布 2025 財年卓越業績。全年凈利潤達11 億美元，調整后 EBITDA 達行業領先的 37%，凈利潤率為 19%。其中， 2025 年第四季度凈利潤環比增長 12%至 3.3 億美元，受益于創歷史新高的季度產量、銷量及產能利用率，持續支撐公司行業領先的利潤表現。

博祿全年產量達到 510 萬噸，超過設計產能，并于第二季度順利完成公司史上規模最大的停產檢修。公司持續聚焦高附加值產品（包括： 基礎設施解決方案）并優化區域銷售布局，從而有效支撐了強勁的價格溢價。盡管基準價格有所下降，博祿在 2025財年仍展現出卓越的商業韌性， 實現了聚乙烯（PE）每噸 224 美元、 聚丙烯（PP）每噸 134 美元的價格溢價。

博祿首席執行官哈澤姆·蘇爾坦·蘇瓦伊迪表示：“作為全球極具盈利能力的聚烯烴企業， 博祿持續保持行業領先地位。 得益于整個季度創紀錄的產量與銷量，我們再次展現了強勁的韌性。 2025 年， 即使市場環境較為疲軟，我們依然實現了持續穩健且高于行業基準的價格溢價。我們已經為把握新的增長機遇做好準備，并將繼續為股東創造長期價值，同時重申公司計劃為全年派發每股 16.2 fils 股息的承諾。”
 

2025 年第四季度產量與產能利用率創歷史新高

博祿在第四季度交出亮眼的運營成績，季度產量達到 146 萬噸，創下有史以來的最高紀錄， 產能利用率同樣達到歷史峰值。在第二季度公司最復雜、規模最大的博祿三期停產檢修項目提前按預算完成后，生產能力進一步增強。

本季度產量提升推動銷量環比增長 21%，達到 164 萬噸的歷史最高水平，收入環比增長 16%至16.8 億美元，凈利潤環比增長 12%。與此同時，憑借差異化的產品組合，公司繼續實現高于行業基準價格的強勁溢價。

博祿在第四季度繼續保持對高價值業務的戰略聚焦，其中包括基礎設施解決方案，該業務占季度總銷量的 39%，環比提升 3 個百分點。公司持續將產品投放至凈回報最高的市場，其中亞太地區占銷售量的 59%，中東和非洲占 32%。
 

全年業績反映出穩定的需求和穩健的利潤表現

博祿在 2025 財年實現收入 58.5 億美元。盡管下半年基準價格有所走低，聚乙烯（PE）與聚丙烯（PP）的價格溢價仍保持強勁，分別達到每噸 224 美元與每噸 134 美元。全年銷量達到 540 萬噸，創下博祿歷史最高年度銷量。

2025 年度調整后 EBITDA 達 21.7 億美元，受益于差異化產品組合以及高價值細分市場的穩健需求，利潤率保持在 37%的強勁水平。全年凈利潤達 11 億美元，凈利潤率為 19%，再次體現了公司的盈利韌性。博祿在全年持續保持嚴謹的成本管理，進一步印證了公司在生產與運營方面的強大實力。

2025 財年每股 16.2 fils 股息確認

博祿重申計劃為 2025 財年支付每股 16.2 fils 的更高股息，其中下半年股息將在股東批準之后，于2026 年 4 月派發。預計在博祿集團國際股份公司正式成立，且獲得相關批準之后，公司將至少維持相同股息水平至 2030 年。公司在 2025 年持續實施股票回購計劃，截至第四季度末，已回購2.12 億股，反映出管理層對博祿長期業務表現和現金創造能力的高度信心。
 

博祿穩健的股息紀錄以及具有吸引力的股息收益率，也使其成功入選富時阿布扎比證券交易所股息明星指數（FTSE ADX Dividend Stars Index），彰顯了公司在阿布扎比證券交易所（ADX） 上具有最高和最一致的股息水平。

通過嚴格的成本管理、 人工智能、數字化、創新和增長實現價值創造

在 2023 年通過價值提升計劃（Value Enhancement Programme）實現 6.07 億美元的積極成果，并將勢頭延續至 2024 年之后，博祿在 2025 年繼續執行嚴格的成本控制和收入提升措施， 這使公司即便在充滿挑戰的市場環境下，仍能交出穩健的運營成果。
 

2025 財年，博祿通過其人工智能、 數字化與技術項目創造了 7.17 億美元的價值，大幅超過 5.75億美元的年度目標。公司還與霍尼韋爾成功啟動概念驗證項目，為博祿在魯韋斯的生產基地打造全球石化行業首個完全由人工智能驅動的自主控制室奠定了基礎。
 

公司目前正在推進多個增長項目，其中博祿四期特大擴建項目在全面投產后將新增 140 萬噸的年產能，顯著提升博祿的盈利能力和市場覆蓋范圍。 博祿四期也將成為博祿集團國際股份公司的核心資產之一，預計將以成本價轉入，并在轉移時間安排上保持靈活性。
 

作為博祿四期特大項目的首座生產設施，交聯聚乙烯第二套生產裝置（XLPE 2） 已于 2025 年底投入試運行， 并計劃于 2026年第一季度正式投產。 該設施為高度專業化的電線電纜材料解決方案而設計。 博祿四期的其他裝置預計將在 2026 年陸續進入試運行階段。
 

第二套乙烷裂解裝置（EU2）擴建項目里的前端工程設計（FEED）工作已完成，公司計劃于今年晚些時候啟動工程、采購和施工（EPC）合同的授予工作。 博祿已為其第四套聚乙烯（PE4）和第五套聚乙烯（PE5） 生產裝置的擴建與翻新頒發了 EPC 合同。公司還完成了第三套乙烷裂解裝置（EU3）擴建的可行性研究，并正在推進 FEED 前的相關工作。
 

為了兌現對創新的承諾， 博祿在 2025 年推出 10 款全新的差異化產品，其中包括其首款阿聯酋本土生產的醫療級低密度聚乙烯（LDPE）產品、 為極石汽車的新能源車型開發的先進材料解決方案，以及循環產品解決方案：以機械回收聚烯烴為原料的 Recleo™產品組合，以及一款適用于先進包裝應用的 Borstar®新產品，有助于節能并減少食物浪費。這些最新產品助力公司的創新組合在 2025 年創造了破紀錄的 9,400 萬美元價值。

博祿的循環產品解決方案銷量在 2025 年增長了 20%，反映出該類產品在此細分市場的貢獻度正在持續提升。自 2018年啟動能源效率路線圖以來， 博祿到 2025 年為止， 每年已累計實現超過 50萬噸的二氧化碳減排。公司還擴大了其排放報告范圍，納入了范圍 3 排放（所有其他間接溫室氣體排放），以進一步增強其在整個產業鏈中實現碳減排的能力。
 

博祿集團國際股份公司

擬成立的博祿集團國際股份公司進展順利，預計將于 2026 年第一季度完成，目前已取得大部分交割前所需的監管批準。 這一全球聚烯烴行業巨頭由博祿（Borouge）、 北歐化工（Borealis）以及擬收購的諾瓦化學（NOVA Chemicals） 組建而成，最終完成時間仍需在取得所有剩余監管批準之后確認。交易完成后，預計將帶來可觀的協同效應， 每年新增 EBITDA 超過 5 億美元， 其中約 75%的協同效益預計將在交易完成后的三年內實現。
 

展望
盡管短期市場價格仍將持續波動，但公司通過聚焦差異化產品、 嚴謹的成本管理和營運卓越性，為應對市場的不確定性做好了準備。亞太和中東地區的需求增長預計將繼續領先于其他已完全開發的市場。隨著計劃于 2026年投產的博祿四期全新生產設施的上線， 伴以正在實施的成本控制、數字化與效率提升舉措，公司的長期盈利能力有望進一步增強，股東回報也將得到穩定支撐。