不止于風：明陽智能2025業績翻倍背后的“兩海”戰略與太空雄心

 

在風電行業整體承壓的2025年，明陽智能卻交出了一份凈利潤翻倍的亮眼成績單。背后是其持續深耕的“兩海戰略”：海上風電與海外市場，正逐步兌現紅利。而近期對德華芯片的收購，更暴露了這家風電巨頭的“太空野心”：將光伏技術送上衛星，在星辰大海中尋找下一個萬億級市場。

 

Part 1

深耕“兩海”，拓展全球市場

 

2026年1月28日，明陽智能發布2025年度業績預告，預計歸母凈利潤8億－10億元，同比增長131.14%－188.92%，在風電整機商中增速領跑。 

在已披露2025年預告的風電整機商中，明陽智能增速領先：金風科技預增15%－35%，運達股份預增30.9%－59.4%，三一重能凈利下滑，電氣風電繼續虧損。明陽智能憑借海風優勢、出海突破與全鏈布局，率先實現盈利彈性釋放。

 

這一變化的主要原因在于業務規模的擴大和盈利能力的改善。報告期內，公司風機交付量和銷售收入同比有較大增長。同時，通過一系列降本增效措施，風機及配件的毛利率也實現了一定幅度的提升。

 

業績增長的背后，是公司對“兩海戰略”（海上風電、海外市場）的持續投入和深化。

 

在海上風電領域，技術創新是核心驅動力。2025年10月，明陽智能發布了全球首款50MW超大型漂浮式風電機組Ocean X，這項技術有望將漂浮式風電成本大幅降低，推動深遠海風電的商業化進程。

 

海外市場則成為新的增長點。早在2025年10月，公司就公告擬投資15億英鎊，在蘇格蘭建設英國首個全產業鏈一體化風電機組制造基地，以此作為輻射歐洲及全球市場的橋頭堡。到了2025年12月，公司接連傳來了好消息，先后中標了沙特1500MW風電項目和阿聯酋1500MW風電項目，顯示出其產品在中東市場的競爭力。

 

此前的2025年8月，公司已與意大利開發商簽署備忘錄，計劃在當地建立組件生產基地，進一步深耕歐洲市場。

 

除了開拓市場，明陽智能也在積極向產業鏈上游延伸，以增強供應鏈的穩定性和整體競爭力。

 

2月初。明陽智能作為戰略投資者，入股了全球風電玻纖織物龍頭企業——振石股份。此次入股，標志著明陽智能實現了從整機制造向上游核心材料領域的延伸。這種垂直整合有助于保障關鍵原材料的穩定供應，并通過全鏈條的成本優化，共同應對外部環境的不確定性。

 

Part 2

收購德華芯片，開啟“天”際布局

 

2026年1月下旬，公司發布公告，籌劃發行股份并支付現金，收購中山德華芯片技術有限公司100%的股權。這是一家專注于空間太陽能電池等高端化合物半導體研發的企業。

 

收購德華芯片對明陽智能的戰略布局具有重要意義。德華芯片作為高端化合物半導體企業，已構建了從外延片、芯片到電源系統的完整產業鏈能力，擁有核心技術授權專利120余項，其中發明專利近80項，實現了所有核心工藝環節自主可控。

 

特別是該公司在生化加外延片生產方面的專業能力，正好契合太空光伏領域對高效能電池材料的需求。 

2025年9月，由德華芯片制作的全球首套重量最輕、收攏體積最小、發電效率最高、展開機構最簡單可靠的衛星全柔性卷迭式太陽翼成功發射。

 

而明陽智能自身在光伏領域早有布局。公司鈣鈦礦組件已實現效率與穩定性雙突破，1200mm*600mm組件第三方認證效率高達22.4%。

 

此外，明陽智能還攻克了鈣鈦礦組件產業化的核心穩定性難題，其研發的組件在熱冷循環、85% 溫濕度、光熱耦合等極端老化條件下表現優異，且在中山園區的30~40kW鈣鈦礦光伏電站中，實驗組件的光電轉換效率已持續穩定運行4個月以上。

 

明陽智能在鈣鈦礦領域的布局并非短期行為，旗下明陽薄膜科技不僅完成了基礎組件的效率與穩定性突破，還在鈣鈦礦疊層電池領域取得進階成果——鈣鈦礦/HJT兩端疊層電池實驗室轉換效率突破34%，鈣鈦礦/晶硅四端疊層組件轉化效率達27.6%，且已有多項相關技術獲得國家發明專利授權，印證了其在光伏領域布局的深度和前瞻性。

 

德華芯片的技術積累將使明陽智能快速切入這一高增長賽道，實現技術協同和產業升級。 

太空光伏作為新興賽道，市場需求的驅動主要來自兩個方面：一是低軌通信衛星的能源需求急劇增長。隨著SpaceX的星鏈衛星從v2 mini到v3版本，太陽翼面積增長數倍，達到數百平方米。

 

二是“算力上天”趨勢的形成，太空數據中心對電能提出更高要求。

 

據行業數據分析，若未來構建實際瓦級的太空算力系統，太陽翼市場規模或將達數萬億元。目前太空中使用的光伏電池主要是生化鉀電池，成本高達1000元/瓦，是常規電池成本的幾百倍，存在巨大的降本空間和市場機會。

 

 

此次收購不僅是簡單的資產重組，更是明陽智能構建“風-光-儲-氫-燃”全鏈條體系的關鍵閉環：

 

切入稀缺賽道：德華芯片是國內少數具備空間太陽電池全產業鏈研制能力的企業，其研發的柔性三結砷化鎵電池轉換效率處于國際第一梯隊。

 

搶占先機：隨著SpaceX星鏈等低軌衛星星座建設加速，太空能源系統需求爆發。收購德華芯片使明陽智能卡位了衛星電源這一高價值、高壁壘的細分市場。

 

技術協同：將地面風電技術與太空光伏技術進行雙向賦能，有望在氫能風電機組、高空風能發電等前沿領域催生新的技術革命。

 

Part 3

展望：走向星辰大海

 

回望2025，明陽智能用一份翻倍的業績答卷，證明了其抗周期的能力；展望未來，收購德華芯片的舉措則描繪了一幅更為宏大的藍圖。

 

明陽智能面臨的挑戰也不容忽視。海上風電領域的競爭日益激烈，歐洲巨頭不斷進行技術升級，價格持續下降。同時，海外業務需要應對歐盟碳關稅、匯率波動和原材料成本變化等不確定因素，可能影響訂單交付和盈利能力。

 

但從長期來看，明陽智能的戰略轉型符合能源行業發展大趨勢。公司可依托傳統風電業務提供的穩定現金流，重點發展太空光伏這一新興領域，實現“風電+太空光伏”的雙輪驅動模式。

 

這一戰略布局不僅有助于公司搶占未來能源技術制高點，也能為其帶來更高的估值溢價。

 

對明陽智能而言，2026將是夯實基礎、多點布局的一年。從深耕海上風電到揚帆出海，從入股上游材料商到跨界收購芯片企業，一系列舉措展現了公司尋求突破的決心。未來，這些布局能否成功轉化為持續的業績增長，將是市場關注的焦點。

END