韓國科絲美詩收購意大利Keminova，首次建歐洲生產基地

2026 年 2 月 23 日，全球最大化妝品原始設計制造（ODM）企業韓國科絲美詩（Cosmax）宣布，已與意大利化妝品 ODM 企業 Keminova 簽署股權收購協議（SPA），將收購后者 51% 的股權，系科絲美詩首次在歐洲設立生產基地，標志著這家韓國企業將生產版圖從亞洲和北美正式延伸至歐洲腹地。

 

 

 

K-Beauty 制造商叩開歐洲大門

 

Keminova 成立于 1985 年，總部位于意大利布雷西亞（Brescia），距米蘭約 100 公里，地處歐洲化妝品產業集群的核心地帶，業內稱之為“美妝谷”（Beauty Valley）。該區域匯聚了大量全球化妝品企業及上下游供應商，具備成熟的產業鏈配套和人才儲備優勢。

 

 

Keminova 2025 年銷售額約為 1050 萬歐元，年產能約 2000 萬件護膚產品。該公司在皮膚學級化妝品（derma cosmetics）、護發和醫療器械領域具有專業優勢，客戶群涵蓋意大利多家知名皮膚護理品牌和制藥企業。Keminova 持有 ISO 9001（質量管理體系）、ISO 22716（化妝品 GMP）及 COSMOS（有機化妝品）認證，能夠滿足歐洲市場對品質和可持續發展的嚴格要求。2023 年以來，Keminova 進一步加強了自身研發能力，包括建立微生物實驗室。

 

科絲美詩方面表示，完成收購后，公司將把此前集中在韓國、中國和美國的生產基地拓展至歐洲，從而更敏捷地響應全球市場對 K-Beauty 產品的需求。科絲美詩計劃向 Keminova 現有的歐洲客戶及當地企業推介自身的創新配方和技術，開拓新的營收來源。同時，Keminova 的技術優勢也將引介給韓國客戶，推動 K-Beauty 的技術升級。

 

在研發層面，Keminova 將接入科絲美詩全球研發網絡。科絲美詩擁有約 1100 名研究人員，每年開發約 8000 款新產品，全球年產量達 27 億件。雙方將合作開發符合歐洲市場趨勢的創新產品。Keminova 工廠目前仍有可擴展空間，科絲美詩計劃擴建設施以積極承接歐洲客戶訂單。

 

科絲美詩 BTI 副會長兼首席執行官李秉柱（Lee Byung-joo 音譯）表示，收購 Keminova 不僅是獲得一個物理生產基地，更是將歐洲深厚的化妝品制造經驗與全球最大 ODM 企業的創新能力進行戰略融合。整合雙方優勢后，科絲美詩將快速提升在歐洲市場的存在感，進一步鞏固全球化妝品 ODM 第一的地位。

 

交易預計將在獲得意大利政府審批后，于 2026 年 3 月完成。

 

 

2025 財年業績創歷史新高

 

收購消息公布同日，科絲美詩披露了 2025 年度財務數據。合并營收達 2.3988 萬億韓元（約 1140 億人民幣），同比增長 10.7%；營業利潤為 1958 億韓元（約 94 億人民幣），同比增長 11.6%，營收和利潤均刷新公司歷史紀錄。

 

分區域看，韓國本土仍是集團業績的核心引擎。韓國子公司實現營收 1.5264 萬億韓元（約 730 億人民幣），同比增長 12.4%，營業利潤 1546 億韓元，受益于全球市場對凝膠面膜、面霜、防曬等 K-Beauty 產品的持續旺盛需求，護發和身體護理品類同樣表現活躍。

 

中國子公司營收 6327 億韓元，同比增長 10.2%。盡管中國本土消費環境承壓、國貨美妝（C-beauty）崛起帶來競爭，科絲美詩通過客戶多元化策略和向東南亞市場的出口增長實現了恢復性增長。

 

 

泰國市場表現亮眼，營收 732 億韓元，同比大幅增長 68.2%，主要受防曬產品需求驅動。印度尼西亞因政治和消費環境疲軟，營收下滑 13.7%。

 

美國子公司全年營收 1326 億韓元，第四季度營收同比激增 24.2%，公司將增長歸因于加州辦公室帶來的新客戶流入。

 

科絲美詩相關負責人表示，2026 年公司將與韓國獨立美妝品牌（indie brands）攜手推進聯合增長，同時積極開拓全球新興市場。

 

 

歐洲 ODM 競爭格局生變

 

科絲美詩此番進入歐洲，對當地 ODM 競爭格局的影響值得關注。

 

一方面，科絲美詩將 K-Beauty 的規模化制造能力和創新速度帶入歐洲，可能對缺乏全球規模或成本優勢的歐洲中型 ODM 企業構成競爭壓力。

 

另一方面，歐洲品牌客戶或將受益于就近獲取 K-Beauty 創新技術和配方的便利，無需再從亞洲進口，供應鏈的議價格局也可能因此發生變化。

 

在歐洲本地設廠，科絲美詩能夠降低物流復雜度，更快響應當地品牌需求，在價格、速度和創新能力上與歐洲本土 ODM 展開更直接的競爭。科絲美詩選擇在 K-Beauty 全球勢頭正勁、自身業績創下歷史新高的時間節點布局歐洲，將強勁的財務基礎與地理擴張緊密關聯，戰略意圖明確。

 

 

綜合參考自 COSMAX 新聞稿及 The Korea Herald、東亞日報等相關報道

 

來源：

作者：John Xie