在消費(fèi)行業(yè)逐漸告別粗放增長的周期中，企業(yè)戰(zhàn)略的變化往往不再體現(xiàn)為規(guī)模躍升，而更多隱藏在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重塑之中。立白體系旗下上市公司朝云集團(tuán)最新發(fā)布的年度財(cái)報(bào)便提供了這樣一個(gè)觀察樣本。

 

朝云集團(tuán)3月25日公布2025全年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營收約19.88億元，同比增長9.2%；凈利潤增長約10%，毛利率提升至52%以上，連續(xù)三年維持收入與利潤同步增長，連續(xù)5年高額派息，股息率超6%，現(xiàn)金流28.37億。

 

從整體表現(xiàn)看，這是一份典型的穩(wěn)健型消費(fèi)公司成績單。但如果拆解收入結(jié)構(gòu)，可以看到更深層的變化：增長的動(dòng)力，正在從傳統(tǒng)家庭清潔遷移至寵物消費(fèi)與新消費(fèi)場景。

 

 

家庭清潔：現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)進(jìn)入存量競爭

 

長期以來，朝云的核心競爭力建立在家庭剛需消費(fèi)之上。其家居護(hù)理板塊覆蓋殺蟲驅(qū)蚊、居家清潔、空氣護(hù)理等領(lǐng)域，擁有超威、威王等品牌矩陣。

 

 

2025年該板塊收入約17.15億元，同比增長5%，仍是公司最大收入來源，占據(jù)公司絕對主體地位。說明家居護(hù)理板塊仍具備“現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)”的典型特征。同時(shí)，該板塊毛利率提升近3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出高端化與成本管控帶來的利潤改善。但如果與此前兩位數(shù)增長相比，增速放緩?fù)瑯忧逦?/p>

 

這一數(shù)據(jù)背后，是整個(gè)家清行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化。

 

當(dāng)前，傳統(tǒng)家清行業(yè)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)升級而非規(guī)模爆發(fā)階段。中國家庭清潔市場進(jìn)入成熟期，需求增長趨緩，企業(yè)競爭更多集中在：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、成本效率、渠道運(yùn)營，而非市場規(guī)模擴(kuò)張。

 

在市場滲透率已較高的情況下，增長更多來自產(chǎn)品升級與效率提升，而非需求爆發(fā)。朝云近年來推動(dòng)天然配方與高毛利單品，并通過區(qū)域品牌整合擴(kuò)大渠道覆蓋，本質(zhì)上是一種典型的龍頭“防御式升級”策略——通過提升盈利質(zhì)量，對沖行業(yè)增速放緩。

 

但僅靠防御難以支撐長期增長。真正改變公司增長曲線的，是寵物業(yè)務(wù)。

 

 

寵物業(yè)務(wù)：第二曲線從探索走向規(guī)模

 

此次朝云集團(tuán)財(cái)報(bào)中最醒目的數(shù)字，是寵物板塊。收入同比增長74.3%至約2.22億元，毛利率接近60%。這一增速不僅遠(yuǎn)高于家清業(yè)務(wù)，也高于多數(shù)消費(fèi)細(xì)分賽道。更重要的是，自2019年以來，該板塊年復(fù)合增長率已超過120%，顯示出明確的規(guī)模化趨勢。

 

財(cái)報(bào)顯示，到2025年年底，朝云集團(tuán)的寵物線下門店數(shù)量提已擴(kuò)展至70余家。據(jù)朝云集團(tuán)官網(wǎng)，旗下寵物連鎖線下門店品牌包括米樂乖乖和爪爪，這兩個(gè)品牌均是朝云集團(tuán)在2023年戰(zhàn)略投資加入的，門店分布在廣州、深圳、佛山、蘇州等地。目前，旗下“米樂乖乖”品牌已有13家門店榮登大眾點(diǎn)評區(qū)域好評榜榜首。

 

朝云集團(tuán)表示，在寵物業(yè)務(wù)拓展方面，將進(jìn)一步拓展寵物門店覆蓋區(qū)域以及門店數(shù)量，提升單店盈利能力，打造寵物食品爆品等方式，繼續(xù)推動(dòng)寵物業(yè)務(wù)的發(fā)展，并建立寵物業(yè)務(wù)護(hù)城河。

 

這一變化意味著，朝云正在從一個(gè)典型的日化產(chǎn)品公司，轉(zhuǎn)向更具生活方式屬性的消費(fèi)企業(yè)。公司并未將寵物業(yè)務(wù)局限于單一產(chǎn)品，而是嘗試構(gòu)建消費(fèi)場景。

 

這種模式的商業(yè)邏輯，與近年來迅速崛起的美妝集合店和新式茶飲門店相似：通過空間體驗(yàn)強(qiáng)化品牌黏性，并提高用戶復(fù)購頻率。在寵物經(jīng)濟(jì)逐漸從功能消費(fèi)走向情緒消費(fèi)的背景下，這種轉(zhuǎn)型具有明顯的前瞻性。寵物不再只是家庭成員的延伸，而成為生活方式表達(dá)的一部分，這也為高毛利產(chǎn)品和服務(wù)提供了土壤。

 

值得注意的是，朝云對寵物產(chǎn)業(yè)鏈的布局并非從零開始。公司早在數(shù)年前便通過投資山東帥克寵物用品股份有限公司切入寵物食品制造環(huán)節(jié)。

 

這一舉措為其后續(xù)品牌擴(kuò)張?zhí)峁┝松a(chǎn)與研發(fā)基礎(chǔ)，也意味著公司在成本控制和產(chǎn)品迭代方面擁有更強(qiáng)主動(dòng)權(quán)。從產(chǎn)業(yè)邏輯看，這種“制造+品牌+渠道”的組合，與許多成功寵物企業(yè)的成長路徑高度一致。

 

 

穩(wěn)健現(xiàn)金流與成長敘事并存，傳統(tǒng)快消增長邏輯正在重寫

 

與寵物業(yè)務(wù)表現(xiàn)截然相反的是個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù),朝云集團(tuán)的個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)五年業(yè)績下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019-2025年，該板塊營收分別為7149.5萬元、1.08億元、1.01億元、6428萬元、6136萬元、5333萬元、4593萬元。

 

因此，雖然未來朝云集團(tuán)基于個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)板塊的增長局限，是否會擴(kuò)展寵物護(hù)理賽道猶未可知。但更深層的戰(zhàn)略價(jià)值在于，寵物清潔與家庭清潔之間存在天然協(xié)同。無論是表面活性劑體系、香氛設(shè)計(jì)還是包裝與渠道能力，傳統(tǒng)日化企業(yè)都具備向?qū)櫸锵醋o(hù)及寵物家庭清潔延伸的技術(shù)儲備。

 

例如南順（香港）有限公司旗下專注于家居清潔用品研發(fā)、制造及銷售的品牌AXE斧頭牌，推出了多用途地板清潔劑，就主打針對寵物家庭設(shè)計(jì)，強(qiáng)調(diào)殺菌除味同時(shí)減少對寵物健康的潛在刺激。

 

AXE斧頭牌推出多用途地板清潔劑，主打?qū)櫸锾蝮聼o憂（攝影：唐藝）

 

這類產(chǎn)品定位的變化，本質(zhì)上反映了消費(fèi)需求的轉(zhuǎn)移：家庭清潔不再只是“去污”，而是逐漸演變?yōu)槿藢櫣簿迎h(huán)境管理解決方案。隨著養(yǎng)寵家庭比例提升，寵物友好型清潔產(chǎn)品有望成為新的細(xì)分增長點(diǎn)。

 

此外，從全球消費(fèi)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)來看，食品巨頭 Mars 已將業(yè)務(wù)延伸至寵物醫(yī)療與護(hù)理領(lǐng)域，而 Nestlé 通過 Purina 構(gòu)建起覆蓋研發(fā)與渠道的寵物食品帝國。

 

國內(nèi)市場中，中寵股份、佩蒂股份等也在食品基礎(chǔ)上不斷延伸服務(wù)與用品板塊，說明了寵物經(jīng)濟(jì)的價(jià)值不在于單一產(chǎn)品，而在于圍繞寵物建立長期消費(fèi)關(guān)系。

 

 

小結(jié)：

 

朝云集團(tuán)財(cái)報(bào)所揭示的，不只是某一家企業(yè)的變化，而是傳統(tǒng)快消行業(yè)正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)遷徙。

 

當(dāng)家庭清潔市場逐漸飽和，企業(yè)必須尋找新的消費(fèi)入口；當(dāng)渠道紅利逐漸消退，場景運(yùn)營與品牌體驗(yàn)成為新的競爭力；當(dāng)寵物從功能需求演變?yōu)榍榫w消費(fèi)，其產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值也被重新定價(jià)。

 

從財(cái)務(wù)策略看，朝云集團(tuán)此次財(cái)報(bào)也透露出其仍保持消費(fèi)龍頭的穩(wěn)健風(fēng)格。如連續(xù)多年高分紅、股息率約6% 、現(xiàn)金儲備超過28億元，這使其既具備傳統(tǒng)消費(fèi)股的防御屬性，也擁有寵物業(yè)務(wù)帶來的成長想象空間。

 

 

綜合整理自朝云集團(tuán)財(cái)報(bào)、南方日報(bào)、財(cái)中社等市場資訊

 

來源：

作者：Candy Tang